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消费龙头或易帜

发布时间:2020-03-04 03:49:11 阅读: 来源:气井缓蚀剂厂家

消费类股票容易产生十倍股,A股市场上的典型代表是贵州茅台和苏宁电器,多年来给投资者带来的持续累计回报已达几十倍。重庆银屑病专科医院分析人士认为,二者其实均受益于以投资为主导的经济增长模式。前瞻地看,增长方式转型和消费结构变化,或预示未来消费龙头将易帜,旅游、传媒和部分大众品牌消费类有望接过旗帜。

以贵州茅台与苏宁电器为代表的消费类股票给投资者带来巨大回报。贵州茅台的复权价最高为1396元,十年间上涨38倍,同期上证综指上涨27%;苏宁电器的复权价最高为1374元,与发行价相比,涨幅更是超过83倍,同期深成指涨幅为2.5倍。

贵州茅台与苏宁电器的走牛具有相同的历史背景,即过去以投资驱动的经济增长模式。2001年-2011年,名义投资复合增速高达19%,而同期名义消费复合增速仅为13%,这使得资本形成总额占GDP比重由2001年的36%大幅升至2011年的49%,同期最终消费支出占比则由61%降至48%。应该说,投资尤其是基建投资造就了以贵州茅台为代表的白酒行业黄金十年。同样是2001年-2011年,房地产销售额年均增长24%以上,限额以上家用电器和音像器材类零售额年均增长18%,房地产市场火爆促成了家电类产品高增长,造石家庄哪里能治白癜风就了苏宁电器、格力电器等牛股。

但年初以来,苏宁电器与贵州茅台的走势出现显著分化。在电商冲击下,市场开始质疑苏宁易购能否成功并继续高成长神话,与今年3月相比,股价已经下跌35%,与历史最高价相比,跌幅更是达到56%;贵州茅台虽仍在不断创出新高,但因公务消费等问题受到越来越多争议,终端零售价显示,年初以来53度飞天茅台大幅下跌近千元,市场对白酒板块的争议也越来越大。

表面上看,二者市场表现完全不同,市场担忧点也不太相同,但如果放到更大的视角下考察,又能够发现共同的、本质性因素,即以投资为主导的经济增长模式转型,将深刻引起消费结构的深刻变化,投资引致的消费占比将下降。同时,随着人均收入水平提高和人口结构的转变,旨在提高生活质量的旅游休闲娱乐类消费的比重有望大幅提高。

以旅游为例,2010年我国城镇居民消费性支出中旅游占比6.0%,而同期美国的数据为14%。过去十年,国内旅游收入从3522亿元增长到19305亿元,年均增长18.5%。即便今年上半年宏观经济增长放缓,国内旅游收入仍保持17.3%的增长,随着人均收入水平提高,旅游休闲行业将拥有较明确的增长前景。

同样,文化娱乐产业也拥有巨大的发展空间。从发达国家经验看,人均GD尖锐湿疣初期图片P达到5000美元后,文化娱乐消费将快速增长,该过程将一直持续到人均GDP超过3万美元。2011年,我国人均GDP为5500美元,文化消费有望步入爆发式增长期,传媒行业将明显受益。

据波士顿咨询公司预计,到2020年,我国中产阶级及以上的阶层将由2010年的24%上升到51%,这段时昆明治疗白癜风的医院期也将是我国中产阶级品牌意识觉醒期。可以确定的是,随着我国中产阶级人口比重提高,大众类品牌消费将获得较好机遇,而美国中产阶级品牌意识的觉醒造就了可口可乐、星巴克等超级牛股。

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