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中信宏观三季度经济料将小幅回升-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:51:16 阅读: 来源:气井缓蚀剂厂家

工业增长回升超预期。7月工业增长9.7%,高于预期的9.1%和市场预期的9%,较6月上升0.8个百分点;环比增长0.88%,环比折年率由6月的8.5%上升到11.1%。7月工业增长回升,一方面是由于出口和投资需求有所回升,另一方面,当前库存较低,库存调整对增长的贡献上升。

总需求有所回升。投资增长有所恢复,1—7月累计投资增长20.1%,略高于预期,单月投资增长20.1%,扭转连续4个月的下降趋势,基建投资保持平稳,受政策影响的管网等投资上升,房地产投资增速回升,制造业投资低位运行,预计全年投资增速在20%左右。零售小幅回落,7月零售增长13.2%,低于我们和市场预期的13.5%,食品类增速有所上升,家电、家具等住房相关产品的增速有所回落,汽车及其他消费品相对稳定,维持全年零售增长12.8%的预期。7月出口增长5.1%,高于我们预期的4%和市场预期的3.1%,进口增长10.9%,高于我们预期的5.5%和市场预期的2.6%,外需好转和内需有所恢复是进出口恢复的主要因素,预计未来仍将有一定恢复。

通胀基本符合预期,预计年内通胀上涨幅度有限。7月CPI同比上升2.7%,符合我们预期,略低于市场预期的2.8%;PPI同比一2.3%,略低于我们和市场预期的一2.2%。气候因素依然推涨了菜价和猪价,非食品价格中的居住和家庭服务等服务类价格维持上涨趋势,经济稳定促使PPI环比降幅有所收窄。短期内,预期8月CPI环比为0.5%,同比在2.6%左右;PPI环比为-0.2%,同比在一2.O%左右。

货币政策达到中性状态。货币信贷符合预期。7月新增贷款6999亿元,符合我们7000亿元的预期,高于市场6500亿元的预期,M2增长14.5%,略高于我们预期的14.3%,高于市场预期的14.1%。流动性冲击已经过去,货币供给达到合理水平。金融数据显示总需求稳中有升。预期货币政策将保持当前的节奏,操作手段主要是公开市场操作,如逆回购等。

三季度经济料将小幅回升。稳增长政策将继续发挥效果。6-7月密集出台政策的“稳投资”效果己初步显现,政策还将继续发挥效果。预计三季度经济将小幅回升,投资将稳定,甚至小幅回升,库存对增长的负面影响已经明显降低,出口增速有望继续提高,去年三季度低基数将导致同比数据回稳,预计9DP增速将由二季度的7.5%回升至三季度7.6%。经济恢复持续增长需要更多改革和经济自身的调整,新一轮经济周期目前还并未出现。(中信证券(600030))

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